专题：春节后股指成就动能或有好转 资金面有望迎来改善窗口期

　　本报记者 吴晓璐

　　新年开端，各地纷纷发力支柱并购重组。1月8日，无锡市政府办公室印发《无锡市推动并购重组高质地发展活动决策（2025—2027年）》，提倡十条举措支柱企业开展并购重组，力促企业作念大作念强作念优；同期还配套发布《对于支柱企业并购重组的些许政策措施》，提倡8条具体政策。1月10日，安徽省工业和信息化厅等六部门印发《安徽省支柱企业开展并购重组些许政策》。

　　事实上，旧年以来，在政策支柱下，并购重组商场活跃度权臣擢升。据统计，2024年，A股公司共深刻紧要钞票重组140多单，同比增长约三成。2025年以来戒指1月10日，在短短7个交游日内，A股公司就深刻了7单紧要钞票重组。

　　南开大学金融发展洽商院院长田利辉在领受《证券日报》记者采访时暗示，2025年并购重组商场有望更为活跃。跟着政策握续带领，企业并购将愈加扎眼产业协同和价值创造，高质地并购有望成为主流。与此同期，“新质坐褥力”冉冉成为并购驱能源，跨境并购、更正交游神情也将不断浮现。

　　政策络续出台

　　2024年以来，并购重组迎来政策齐集发力的一年。在9月份证监会发布《对于深化上市公司并购重组商场改造的见识》（即“并购六条”）后，上海、安徽等多地接踵出台并购重组支柱举措。

　　举例，2024年11月份，深圳市委金融办发布《深圳市推动并购重组高质地发展的活动决策（2025—2027）（公开征求见识稿）》，进一步进展并购重组资源配置功能，顺应新质坐褥力发展需求，支柱深圳上市公司注入优质钞票、擢升投资价值。

　　2024年12月份，上海市东谈主民政府办公厅印发《上海市支柱上市公司并购重组活动决策（2025—2027年）》，聚焦新质坐褥力强链补链，推动传统行业转型升级，支柱辖区内上市公司并购重组；安徽省东谈主民政府办公厅发布了《对于支柱企业开展并购重组的指导见识》，明确要点支柱优质企业并购重组、要点领域并购重组和跨区域并购重组等三大并购重组标的。

　　从“并购六条”和处所政府出台的支柱举措来看，本轮政策要点在科创领域（新质坐褥力）并购、产业链凹凸游整合以及上市公司之间汲取团结等方面。此外，处所政府还纷纷支柱发展并购基金，为并购重组提供资金支柱。

　　对此，国联证券策略分析师张晓春在领受《证券日报》记者采访时暗示，从宏不雅层面来看，并购重组有助于支柱处所经济转型升级，从微不雅角度来看，并购重组是企业作念大作念强的遑急器具，有助于产业整合和提质增效，促进当地上市公司高质地发展，提高投资价值。

　　科技领域并购活跃

　　2024年以来，并购重组依旧以产业并购逻辑为主，越来越多的A股公司通过贪图高质地产业并购，优化钞票结构和业务布局，擢升中枢竞争力。与此同期，科技领域并购活跃、央企和处所国企（以下简称“央国企”）大单并购增加、处所国资奋勇入主上市公司等特质权臣。

　　领先，并购标的多为科技企业。张晓春暗示，科技行业并购活跃，是比年来并购重组商场的一个趋势。比年来，并购重组既强调传统行业的整合，擢升行业齐集度，也强调促进新质坐褥力的发展。科技行业并购，是促进新质坐褥力发展的一个主要时刻。

　　“科技企业不错通过并购齐备资源整合和计策布局，擢升中枢竞争力。科技行业的并购也有助于推动产业升级和更正，擢升系数这个词行业的竞争力。况兼，并购频频带来商场对企业估值的再行订价，一些低估值的科技企业因此蛊卦了资金珍爱。这不仅有助于企业获取更多的资金支柱，还能擢升商场对科技行业的全体信心。”田利辉暗示。

　　其次，央国企大单并购增加。据Wind数据统计，2024年，央国企紧要钞票重组平均交游价值为137.1亿元，是2023年的6倍足下，同比大幅增长。张晓春暗示，当今，全国经济插足存量经济时期，我国推动央国企整合，有助于提高行业全体竞争力，更好参与国外竞争。

　　终末，处所国资入主上市公司法子加速。据Wind数据统计，2024年，29家上市公司本体抑制东谈主从个东谈主或无本体抑制东谈主变为处所国资。张晓春暗示，部分民营企业在瞎想压力较大的配景下，将抑制权调养给国资或处所政府平台，好像获取更多的资源以及更好的发展环境，有助于提高公司的竞争力。对于处所政府而言，不错充分欺骗上市公司平台，整合股产，注入优质钞票，提高上市公司质地。

　　“跟着国企改造的深入鞭策，处所国资需要寻找更多的投资契机和增长点，而上市公司算作优质钞票，当然成为处所国资的遑急投资瞎想。同期，处所政府通过国资控股土产货遑急企业，有助于推动处所产业转型升级，带动处事和经济增长。”田利辉暗示。

　　对于2025年的并购重组趋势，粤开证券首席经济学家罗志恒觉得，从政策角度看，2025年，监管部门将会出台更具有操作性的指引，如落地重组股份对价分期支付机制、减轻对召募资金用途的监管等，为并购重组添砖加瓦。

　　张晓春暗示，新一轮并购重组波涛或已开启。异日一段时期，并购重组将迎来更大舞台，迈向更高质地发展阶段。

　　（裁剪 张博）

牵累裁剪：何松琳 恩平市信息中心